Rörelsemarginal över målet – och stigande
Clas Ohlson avslutar året med en rörelsemarginal på 10,1 %, klart över målnivån om 7–9 %. EBIT för Q4 landade på 109 Mkr (65), vilket överträffade estimat. Enligt vd:n har valutasvansen från dollarförsvagningen ännu inte slagit igenom fullt: “Vi väntar oss positiva valutaeffekter kommande kvartal – det finns inget som pekar på lägre marginaler kortsiktigt” (conf call).
Tillväxtdrivare levererar
Alla fem produktnischer växer, e-handeln lyfter med 19 % och står nu för 21 % av total försäljning. Det breda erbjudandet ger motståndskraft i svaga säsonger: “Vi har vuxit trots svalt vårväder – gräsklippare och teknikprodukter tog över där fläktar tappade”, sade Tonström. Antalet Club Clas-medlemmar ökade med 500 000 till 5,9 miljoner.
Kassaflöde i toppklass – fortsatt investeringstakt
Fritt kassaflöde uppgick till 1,1 Mdkr och den starka balansräkningen möjliggör både utdelning (7 kr/aktie) och ökad investeringstakt. 250 Mkr satsas kommande år på butiksnät, automation och IT. ”Vi har en skalbar, effektiv plattform – nu investerar vi för att växa vidare och ta marknadsandelar”, sammanfattade Tonström (conf call).



Modellportfölj Quality +8,5% hittills i år, Modellportfölj Opportunity +17,2%
Modellportfölj Quality
Existerande innehav +7,0%, inklusive cash +8,5% hittills i år. Läs mer om portföljen, strategi och innehaven här https://incirrata.se/quality/.

Modellportfölj Opportunity
Existernade innehav +16,0%, inklusive cash +17,2% hittills i år. Läs mer om portföljen, strategi och innehaven här https://incirrata.se/opportunity/
