Efter en riktigt svag start på året för Xvivo Perfusion (-40%), utan någon tydlig bolagshändelse som motiverar utvecklingen, tar vi nu in aktien i Modellportfölj Opportunity.
Stark teknik i växande marknad
XVIVO Perfusion är ledande inom organpreservation, med en teknologi som fördubblar tiden lungor kan hållas fräscha inför transplantation – från under 5 till över 10 timmar – vilket förbättrar både logistik, hur stor andel organ som kan användas och överlevnaden. Lungtransplantationer i USA växer, och bolaget är välpositionerat för att ta marknadsandelar. Trots att Q1 väntas visa dämpad tillväxt jämfört med föregående år, är det historiskt ett svagt kvartal och jämförelsetalen är höga.
Starka framtidsutsikter med nya organ i pipeline
Bolaget har redan uppnått två viktiga milstolpar inför 2025: Continued Access Approval (CAP) för hjärtteknologin i USA samt rekordsnabbt godkännande för att starta en leverstudie. Detta öppnar för nya intäktsströmmar redan från Q2. Försäljningen väntas öka markant 2025–2027, och bolaget har potential att nå sin långsiktiga EBITDA-marginal på 30 %. Kassaflödet är positivt och investeringarna fokuserade på att bygga försäljningsteamet i USA.
Oattraktiv kursutveckling öppnar möjlighet
Aktien har fallit 40 % hittills i år utan några negativa nyheter, vilket skapar ett attraktivt läge att ta in bolaget i vår modellportfölj. Två viktiga triggers ligger framför oss: ett potentiellt CE-godkännande i Europa för hjärtteknologin, samt nya studiedata från den europeiska hjärtstudien som presenteras i Boston i april. Vi bedömer att marknaden undervärderar bolagets långsiktiga potential. Bolaget är inte billigt men växer fint med god lönsamhet. Aktien handlas nu till EV/EBIT 50x 2025e, 30x 2026e och 20x2027e.
Kan varmt rekommendera intervjun Vd gjorde med Paretopodden nyligen https://podcasts.apple.com/se/podcast/b%C3%B6rsm%C3%A4klarna/id1755582652?i=1000701001430
