Nasdaq har svängt över 2000 punkter på mindre än två veckor. Under 2021 då riskaptiten stod på max, med SPACs, NFTs etc. tog det ett år att klättra 3400 punkter. Så volatiliteten är här och det kommer att finnas lysande tillfällen att komma in i bra case på bra nivåer, och att gå fel såklart.
Samtidigt som jag räknar med en topp i USA senare i år, finns också tecken på att dollarn kan toppa ur, vilket skapar en dubbel motvind på kort sikt för svenska investerare i USA.
Ett sätt att hedgea portföljen mot svag USD är exponering mot råvaror. Jag fortsätter tro på Lundin Gold som ett starkt bet i den här miljön (som nu ser ut att sätta en ny topp).
Denna vecka börjar rapporterna rulla in med Ericsson på fredag morgon före öppning. Sen kommer Alleima med sin rapport klockan 11:30.
Rätt hittills från Incirratas första lunchseminarium
Förra veckan hade vi vårt första lunchseminarium om marknaderna, vilket kommer bli ett återkommande event varannan torsdag på Incirratas kontor på Östermalmstorg.
Då, när OMXS30 stod i mitten av intervallet 2470-2650 som den handlat inom större delen av 2024, visade jag bland annat denna roadmap och framhöll att jag inte trodde att OMX skulle behöva testa av kanalbotten en gång till innan utbrott.
Det visade sig rätt och idag bröt OMX ut på uppsidan (förutsatt att vi stänger ovanför 2650). Kommer antagligen behöva återtesta 2650 ovanifrån, och sannolikt MA200 runt 2550, innan vidare uppgång.
Sett till aktierna vi pratat om har Atlas Copco, Biogaia, SOBI och Mycronic gått starkt i den starka marknaden. Evolution är fortsatt svag, Coor har inte återhämtat sig efter vinstvarningen, sätter nya bottnar och kommer sannolikt vara svag fram till rapporten 6 februari som då kan bringa klarhet i hur det blir med utdelningen.
Nya case på gång – denna gång Ovzon
Några aktier jag håller på att titta närmare på, och kommer leta efter bra ingångar i, är Surgical Science, Acast och Ovzon.
Caset i Ovzon är att bolatet nu är i starten av att kunna skörda frukterna av att ha skjutit upp den egna satelliten Ovzon 3 i januari 2024, i kommersiell drift i juli 2024.
I slutet på förra året fick bolaget en order på SEK 185m från Swedish Space Corp. (SSC) som var ett välkommet tillskott, och stärker utsikterna och kassaflöde för 2025.
Ovzon 3 möjliggör högre datahastigheter och nya tjänster – med ordrarna från US Department of Defense och SSC borde beläggningen närma sig 40%.
Med en uppskattning av intäkter på SEK 500m 2025e och SEK 650m 2026e och 50% EBITDA-marginal borde Ovzon kunna nå SEK 250m i FCF 2026e. Det motsvar med dagens kurs 13% FCF-yield.
Med en målmultipel på PE 25x 2026e och 7% FCF-yield motsvarar kurs på 34 kr på ett års sikt.
Strukturellt sett är bolaget dock i konkurrens med både Viasat och i viss mån mer konsumentinriktade Starlink, som riskerar att pressa marginaler och marknadsandelar. Och med stora lån kommer kassaflödet vara i fokus under 2025.
Kursmässigt är aktien i ett intressant läge då den är nära att testa taket på den långa fallande trend sedan 2021.
Missa inte nästa lunchseminarium
Nästa lunchseminarium om marknaden hålls på Incirratas kontor på Östermalmstorg 5, 1tr, torsdag 30 januari kl 12. Hojta till så bokar jag en plats år dig!
