Den starka starten på året håller i sig, trots en tech-scare i USA efter lanseringen av kinesiska Deepseek.
Lanseringen av Deepseek som snabbt klättrat till toppen av AppStore visade att kineserna faktiskt kan skapa AI av jämförbar kvalitet med OpenAI, fast till en betydligt lägre kostnad och utan tillgång till Nvidias bästa chip. Det väckte berättigade frågor bland investerare om det verkligen finns stöd för de höga värderingar som drivit Mag-7-aktiernas och hela Nasdaqs uppgång.
Men efter ett ras på 5% i måndags vände Nasdaq upp starkt under veckan, medan Dow Jones till och med står högre än förra veckan.
Svenska OMX30 är upp 7% hittills i år och handlas nära all time high, kvar över motståndet som rått nästan hela 2024 vid 2650.
Som en historisk referens startade 2023 också bra medan 2024 startade svagt men vände upp i februari.
Flera tungviktare har dock släppt rapporter som inte rosats av marknaden, som Atlas Copco (svaga utsikter och problem inom Vakumteknik), SEB (ingen ökning av utdelning) och Ericsson förra veckan.
För ögonblicket svårt att se var kraften att lyfta OMXS30 ska komma ifrån. Nedan min grova roadmap från 14 januari som jag tycker håller än.
Enkelt uttryckt kan man nog förvänta sig att OMX rör sig ner i intervallet från 2024, och testar av gliande medelvärde som borde möta upp runt 2580, innan utdelningarna kommer och ger nytt bränsle för uppgångar under våren.
Men nedan är bara streck på en bild. Självklart blir det resten av rapporterna som får visa vägen.
Stark start på året för vår Modellportfölj Opportunity
Medan vinstvarningen i Coor satte ett kännbart hack i portföljen har flera andra innehav gått starkt, med Getinge upp 20% efter en stark rapport och Hexagon upp 13%. Enda andra negativa bidraget under januari är Ovzon (in i portföljen 22 januari), -2%. Även Alleima (in i portföljen 14 januari) och Micro Systemation har stigit tvåsiffrigt.
Totalt är portföljen upp 7%, i linje med OMX. Portföljen ska idealt sett ha 10 innehav, och är hittills 90% investerad. Säg gärna till om du vill diskutera våra aktiecase mer i detalj.
Ras i MedCap tynger Modellportfölj Quality
Våra andra aktieportfölj Incirrata Quality har dock inte hängt med OMX.
Modellportföljen Quality är baserad på en kvantitativ screening för att fånga högkvalitativa bolag med stabil tillväxt och lönsamhet, med hälsosamma balansräkningar och avkastning på kapitalet, med en värdering på minst 2% FCFyield.
Portföljen är upp endast 3,5%, alltså hälften av vad OMXS30 presterat. Det beror till stor del på det dramatiska fallet i MedCap efter deras vinstvarning, nu ner 38% i januari. I övrigt är endast Evolution ner 2,5% (mer om den nedan) och CTT Systems runt nollan.
Denna modellportfölj är fullinvesterad och har för närvarande 10 innehav, men det kan variera beroende på vilka bolag som möter screeningkriterierna.
Inget bränsle för snabb vändning i Evolutions rapport
Trots en tillväxt på 12,3% i Q4, ökat resultat (EUR 377m upp från EUR 283m), ökad utdelning (EUR 2,80 upp från EUR 2,65) och EUR 500m i återköp, blev rapporten en besvikelse, framförallt på grund den svaga marginalprognosen för 2025, i intervallet 66-68%.
Det motiveras med utdragna utmaningar i Asien (cyberattacker mot videodistributionen), en något dyrare resursmix och ett stärkt fokus på reglerade marknader.
Hittills har blankarna haft rätt i EVO. Rapporten för Q4 bjöd inte på ammunition för någon snabb vändning i den utdragna negativa trenden i kursen, och ett bet på en vändning kommer kräva lite mer tålamod.
Den här bilden nedan från Quartr hjälper en dock att uppskatta den långsiktig storyn i EVO när man också betänker att kursen är ner 50% sedan toppen 2021. Med en distribution av kapital till aktieägarna på 7% så kan det ändå bli ett bra år för aktien.
